www.yiqicao.

而从上周公开市场业务交易和LPR运行情况看，随着金融对实体经济支持力度加大，实体经济融资成本有望进一步下降。11月18日，人民银行开展1800亿元7天逆回购操作，中标利率较此前下降5个基点至2.5%；11月19日，财政部、人民银行进行500亿元1个月国库现金管理商业银行定期存款招投标，中标利率下降两个基点至3.18%，同一天，人民银行又以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作；11月20日，1年期LPR下降5个基点至4.15%；5年期LPR超预期下降5个基点至4.80%。由此可见，随着LPR改革效果的逐步显现，市场利率向贷款利率的传导效率将提升，也将带动企业贷款利率下降。

但宏立城似乎并不满足于贵州项目的成功，将目光投向了东南亚。其在印尼参与开发的美加达新城占地面积高达2200万平方米，超过贵州花果园项目数倍。据媒体报道，美加达新城价值278 万亿印尼卢比（约合人民币1311亿元），将成为雅加达最大的卫星城。

图9：隐含波动率与历史波动率走势对比数据来源：wind，国投安信期货图10：历史波动率锥数据来源：wind，国投安信期货图11：IV与20HV走势数据来源：wind，国投安信期货三、策略规划1、行情观点基本面：今年全球大豆库存与供需情况出现转折。美国大豆库存仅为上年度的一半，同时巴西大豆种植进度偏慢，可能导致新季产出下降。需求端虽然非洲猪瘟的扩散导致生猪存栏大幅下降，但在国家多项政策支持下，预计我国生猪存栏将逐步稳定至回升，带动豆粕的需求好转。随着国际大豆平衡表的改善以及国内豆粕需求的恢复，我们认为豆粕中长期价格具备较大的上涨潜力。

申万宏源研究所电子分析师杨海燕对记者表示，苹果的创新能力不足，导致新产品具备的功能性、卖点与其高的定价不匹配是销量减缓的原因。在销量不及预期时，采取降价策略也是必然的。而产品价位过高会否造成库存过高，也是业内讨论的重点，但在杨海燕看来，iPhone降价的主因是考虑到保证供应链健康发展以及达到销售目标，苹果公司在去年11月开始就因销售数据不理想，提前对富士康、镜头供应商等上游供应链进行一番调整，与去年同期相比，苹果对供应链库存积压的误判就没有那么严重了。

一帆日前网传的有关央行窗口指导消息被业界称为“放水”。笔者以为，称之为“放水”略有夸大，截至目前，央行最接近的公开表述仍然是“继续实行稳健中性的货币政策”，因此，结合今年以来央行的诸多举措来看，“货币政策转向结构性宽松”更符合实际情况。先来回顾一下今年以来央行针对市场流动性改善做出的一系列举措：

天河二号代表中国在世界超算排行榜多次折桂，光纤通信和信息安全领域亦多有斩获。除了信息技术的长足进步之外，商业模式和业务创新亦可圈可点。移动支付、共享经济、滴滴打车、基于算法推荐的头条抖音，一些领域全面赶超甚至领先于世界。之前Copy To China，如今Copy From China。